Investing.com — Fitch Ratings, Bristow Group, Inc.’e istikrarlı görünümle ’BB-’ Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu verirken, şirketin teminatlı tahvillerine ’RR2’ Kurtarma Notu ile ’BB+’ notu verdi.
Bu notlar, Bristow’un döngüsel petrol hizmetleri sektörünün nispeten istikrarlı bir alt sektöründeki lider konumunu, makul kaldıraç metriklerini ve devlet hizmetleri operasyonlarından elde ettiği tutarlı nakit akışlarını yansıtıyor.
Bristow şu anda gelirinin %68’ini açık deniz enerji hizmetlerinden elde ediyor. Ancak bu oranın önümüzdeki yıllarda %60’ların alt seviyelerine düşmesi bekleniyor. Bu sektör emtia fiyatlarına bağlı dalgalanmalar yaşasa da, şirketin bu segmentteki gelirinin yaklaşık %85’i daha değişken sondaj ve geliştirme operasyonları yerine üretimle ilgili faaliyetlerden geliyor.
Şirketin sözleşme yapısı ek istikrar sağlıyor. Açık deniz enerji gelirinin yaklaşık %65’i aylık sabit ücretlerden, geri kalanı ise değişken uçuş saati gelirinden elde ediliyor.
Bristow’un devlet hizmetleri segmenti, İngiltere Denizcilik ve Sahil Güvenlik Ajansı, İrlanda Sahil Güvenlik, Hollanda Sahil Güvenlik, Hollanda Antilleri Sahil Güvenlik ve Falkland Adaları dahil olmak üzere çeşitli ülkelerle uzun vadeli sözleşmeler altında arama ve kurtarma operasyonları sunuyor. Bu sözleşmeler, gelirin yaklaşık %85’ini aylık sabit ücretlerden sağlıyor.
Şirket, eski sözleşmeler sona erdikçe daha yüksek fiyatlandırmadan yararlanmak için iyi bir konumda bulunuyor. Şu anda Bristow’un açık deniz enerji sözleşmelerinin yaklaşık %53’ü daha zayıf piyasa koşullarında belirlenen fiyatlandırma altında faaliyet gösteriyor.
Bristow, 4,1 milyar dolar değerinde bir sipariş defteri bulunduruyor ve bunun %76’sı 10 yıla kadar uzanan devlet hizmetleri sözleşmelerinden geliyor. Bu sipariş defteri yalnızca aylık sabit ücret gelirini içeriyor, değişken uçuş saati gelirini kapsamıyor.
Fitch, Bristow’un kaldıraç metriklerinin tahmin dönemi boyunca iyileşmesini bekliyor. Kaldıraç, yeni arama ve kurtarma sözleşmeleri için yüksek sermaye harcamaları nedeniyle 2024 yılı sonunda 3,0x seviyesindeydi. Bu harcamaların büyük ölçüde tamamlanması ve yeni sözleşmelerin başlamasıyla birlikte, Fitch borç azaltımına yönlendirilecek daha güçlü serbest nakit akışı öngörüyor.
Derecelendirme kuruluşu, Bristow’un yakın ve orta vadede 500 milyon dolarlık borç hedefine ulaşmasını ve 2026 ve sonrasında kaldıracı 2,0x’in altına düşürmesini bekliyor.
Helikopter piyasası, azalan kapasite ve temkinli yeni inşa faaliyeti nedeniyle 2010’ların ortasından bu yana daha yüksek kullanım oranları gördü. Bristow, 2025-2026 yıllarında teslim edilmek üzere sekiz uçak planladı ve 20 uçak için daha opsiyon bulunduruyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
