Investing.com — S&P Global Ratings, daha muhafazakar bir finansal politika ve daha düşük kaldıraç tahmini nedeniyle MRC Global (US) Inc.’in görünümünü durağandan pozitife revize etti. Şirketin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, ürünlerine olan talep güçlü olduğunda 2,5x’in altında kalması bekleniyor. Bu durum, döngüsel bir talep düşüşü sırasında kaldıracın bir yıldan fazla 5x’i aşmasını önleyecek.
Bununla birlikte, MRC ve 350 milyon dolarlık vadeli kredisi üzerindeki ’B’ notu teyit edildi. ’4’ kurtarma notu veya ödeme temerrüdü durumunda beklenen ortalama %40 kurtarma oranında herhangi bir değişiklik yapılmadı.
MRC Global, 2024 yılında daha muhafazakar bir finansal politika benimseyerek, S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş borcunu 580 milyon dolara düşürdü. Bu rakam, 2018-2023 dönemindeki 750 milyon dolar ile 1 milyar dolar arasındaki seviyeden daha düşük. Sonuç olarak, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2024’te 2,4x’e geriledi. Bu oran, önceki beş yılda 3x’in üzerindeydi.
Şirketin, satın almaları ve hissedar ödüllerini serbest işletme nakit akışıyla finanse etmesi bekleniyor. Önümüzdeki üç yıl içinde daha yüksek hissedar getirisi öngörülüyor. 2031 yılına kadar vadesi olan vadeli kredinin büyüklüğü, potansiyel olarak daha yüksek bir derecelendirmeyi destekleyici olarak görülüyor. Ancak, borçla finanse edilen hissedar ödülleri veya satın almalar, döngü boyunca düzeltilmiş kaldıraç beklentilerini değiştirebilir ve derecelendirme artışını engelleyebilir.
Bu arada, nakit üretiminin bir gerileme sırasında kaldıraç artışlarını kısmen dengelemesi bekleniyor. Şirketin borç azaltmak için borç geri ödemesi yapması gerekecek. Düzeltilmiş FOCF/borç oranının son beş yılın dördünde %5’in üzerinde olduğu belirtiliyor. S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş FOCF’nin 2025’te 75 milyon dolar ve 2026’da 100 milyon doların üzerinde olacağı tahmin ediliyor.
MRC’nin ürünlerine olan talebin döngüsel kalmaya devam edeceği, gaz hizmetlerinin gelirin en büyük payını %37 ile temsil ettiği belirtiliyor. Bu oran beş yıl önce %24’tü. Altyapı bakımı ve yükseltmelerine yapılan çok yıllık yatırımın, önümüzdeki üç yıl boyunca bu segment için istikrarlı bir talep ile sonuçlanması bekleniyor.
Petrol ve gaz üretimi bu döngüselliğin en büyük itici gücü olup, üretim, iletim ve altyapı (PTI) segmenti geçen yıl gelirin %31’ini oluşturdu. Bu segmentteki performans, Kuzey Amerika’daki keşif ve sondaj faaliyetleriyle dalgalanacak.
2024 yılında 193 milyon dolar tutarındaki kiralama yükümlülükleri, S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıracı artırıyor. Sonuç olarak, S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2024’te 2,4x iken, yönetim tarafından düzeltilmiş bazda 1,6x oldu. Şirketin 1,5x’in altındaki hedef kaldıracı, sağlam nihai pazar talebi dönemlerinde S&P-Global Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıracın 2,5x ve döngü boyunca 5x seviyesinde tutulmasıyla tutarlı görülüyor.
MRC’nin tarife maruziyetini etkili bir şekilde yönetmesi bekleniyor. Güçlü talep, şirketin fiyat artışlarını hacimlere sınırlı etki ile yansıtmasına olanak tanıyor.
S&P Global Ratings, ABD yönetiminin politika uygulaması, özellikle tarifeler ve bunların dünya çapındaki ekonomiler, tedarik zincirleri ve kredi koşulları üzerindeki potansiyel etkisi konusunda yüksek derecede öngörülemezlik olduğunu belirtiyor.
Başarılı bir ERP uygulamasının, iç kontrolleri iyileştiren ve MRC’ye operasyonları hakkında daha iyi görünürlük sağlayan sağlam bir operasyonel performans göstermesi bekleniyor.
Pozitif görünüm, MRC’nin bu kaldıracı sürdürme ve sağlam operasyonel performans gösterme taahhüdünü sürdürmesi halinde önümüzdeki yıl içinde olası bir derecelendirme artışı beklentisini yansıtıyor.
Bununla birlikte, şirket tarifeler ve ERP uygulaması gibi operasyonel zorlukları etkili bir şekilde ele almazsa veya finansal politika S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 5x’in üzerine çıkmasına neden olursa, görünüm durağana geri dönebilir.
Öte yandan, şirket operasyonel zorlukları başarıyla yönetir ve S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını emtia döngüsü boyunca 5x’in altında tutarsa derecelendirme yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
